日升策略 3天34单、半年新增数超去年，IPO受理潮下释放哪些信号？

　　3天34单、半年新增数超去年日升策略，IPO受理潮下释放哪些信号？

　　3天新增受理IPO申请34单，超过今年前五个月的受理总数。A股IPO市场迎来受理高峰期。

　　6月25日，沪深北交易所新增受理了15单IPO申请日升策略，成为今年以来受理数量最多的一天。6月23日和6月24日的受理数量也较多，位居今年以来单天受理数量最多的第二和第三位，分别受理了10单、9单。

　　6月份以来至25日，已合计受理了68单IPO申请，再加上前五个月的27单，今年以来(截至6月25日，下同)合计受理了95单，超过去年全年的77单。其中，北交所是主力军，今年以来受理了62单，占今年以来总受理数的65%。

　　多位受访人士分析称，IPO受理数量在6月份大增是一大常态，这与财务数据更新、IPO流程完成等有关，同时在多轮政策叠加下，IPO市场逐步有所回暖，短期北交所仍将是受理主力，中长期则需要看市场和政策等方面的具体情况。

　　关于政策支持优质未盈利科技型企业上市，是否意味着未盈利企业将蜂拥上市？对此，多位业内人士认为，未来未盈利企业包括用第五套标准上市的企业数量或增多，但难成IPO主力军。当前的政策有助于改善一级市场与科技创新的生态环境，增强相关从业人员的信心和对未来的预期。

　　不满6个月新增受理95单，超过去年全年

　　6月25日，沪深北交易所新增受理了15单IPO申请，其中2单来自上交所主板，13单来自北交所。

　　6月23日和6月24日的受理数量也较多，分别受理了10单、9单。这19单中，14单来自北交所，4单来自创业板，1单来自深市主板。

　　单天多单IPO申请受理是6月份的一大缩影。6月以来的这25天，共有68单IPO申请获得受理，占去年全年受理总数的88%。这68单中，北交所受理了44单，深交所受理了13单，上交所受理了11单。

　　对于6月份新增受理数量大增的原因，盈科资本产业投资事业部总裁冯志强认为，有两方面原因：一是去年以来多轮上市政策叠加，使得较多企业积极筹备上市工作，争取赶在这个窗口期，快速推动上市工作的完成；二是由于财务数据更新，也使得6月份的受理数放量明显。

　　民生证券投行事业部保荐代表人吴超也对第一财经称，IPO受理数量在6月份大增是一大常态，因为以2024年年报作为财务基准日申报后，需要经历财务核查、审计、内核、辅导验收、申请文件撰写等相关IPO程序，走完这些程序一般会到6月份了。另一方面，2024年IPO整体阶段性收紧，如今逐步回暖。

　　今年1月、3月、4月、5月新增受理的数量分别为1单、7单、3单、16单，合计27单。今年以来至6月25日，沪深北交易所受理IPO申请合计95单，超过去年全年的77单。

　　其中，北交所是主力军，今年以来新增受理数量达到62单，占总数的65%；今年以来，上交所新增受理了16单，深交所新增受理了17单。

　　关于北交所受理数量最多的原因，冯志强分析称，国家大力鼓励专精特新企业发展，北交所定位精准，凸显“更小、更早、更新”特色。当下，北交所上市热情高涨日升策略，IPO后备力量充足，新股质量不断提升，且整体流动性向好，在此背景下，较多拟上市企业将北交所视为目标上市板块。

　　从保荐机构来看，95家拟IPO企业中，国泰海通保荐家数最多，共12家(其中1家为联合保荐)；其次是中信证券，保荐了9家企业；再是中信建投、中金公司、国金证券，保荐的数量均为7家；中泰证券保荐了5家，广发证券、国投证券、浙商证券均保荐了4家企业。

　　后续趋势如何？

　　今年6个月不到的时间，便受理了95单IPO申请，那么后续IPO市场趋势如何？北交所是否仍旧为受理主力？

　　“后续IPO申报数量应该会继续增加。”冯志强认为，北交所应该还是受理主力，但其他板块的IPO受理数量也会增加，需要逐步看政策具体落地情况。

　　吴超也称，“短期仍可能是北交所受理数量占比较高，未来则尚不好断定，需要看市场反应、资本市场政策等各方面的具体情况。”

　　就在6月18日，科创板迎来新一轮改革，设置科创板科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，同时推出了扩大第五套标准适用范围、试点引入资深专业机构投资者制度、面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制等6项举措。创业板也将正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

　　“相关政策无疑为更多未盈利企业带来生机转机。已暂停两年的科创板第五套标准重启，给技术突破、前景佳却未盈利的企业提供上市契机，这些适用企业有望借此重启IPO，借资本市场之力加速发展，实现上市目标。”冯志强称。

　　那么，未来未盈利企业包括采用第五套标准上市的企业会不会越来越多，是否可能在一段时间成为IPO主力军？

　　冯志强认为，未来，未盈利企业包括用第五套标准上市的企业数量或增多，但难成IPO主力军，也不会蜂拥上市。政策完善、市场认可度提高，会为更多高新技术领域未盈利企业带来上市契机，不过监管会设合理门槛、强化信息披露，把控节奏。

　　“短期来看，未盈利企业上市可能只适合少数企业，且只有非常优质硬科技企业适合申报第五套标准。具体趋势和效果，还需要一段时间的摸索，并持续关注政策落地效果、相关案例的申报及审核情况。”吴超说。

　　就当前市场情况来看，符合条件的优质未盈利企业是否较多？

　　“当下，市场上符合条件的优质未盈利企业不少，前沿科技领域中，不少技术突破大、前景好的未盈利企业有望借政策东风上市。”冯志强说。

　　上海金浦智能科技投资管理有限公司总裁田华峰也对第一财经称日升策略，市场上符合条件的优质未盈利企业仍较多。近年来由于A股IPO收紧，有些企业还在等待实现一定盈利之后再申报IPO，同时多家转道港股上市的科技企业未来也可以回归A股。如果相关政策支持到位，一级市场也会持续不断地培养出符合IPO要求的优质创业企业。